为什么债券期货属于利率期货(期货与债券、基金的对比)

2024-04-30 136 0

为什么债券期货属于利率期货

  因为债券期带买卖的是买卖一定数量的某种利率相关商品。
  债券期货是利率期货 (Inter est Rate Futures) 的一种,是一个标准化的买卖契约,买卖双方承诺以约定的价格,于未来特定日期,买卖一定数量的某种利率相关商品。这个 “利率相关商品” 通常是一个中长期的债券。
  所谓利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约, 它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货的种类繁多,分类方法也有多种。通常,按照合约标的的期限, 利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货两大类。

期货与债券、基金的对比

股票是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证,是公司股份的形式。投资者通过购买股票成为发行公司的所有者,按持股份额获得经营收益和参与重大决策表决。
债券是指依法定程序发行的,约定在一定期限还本付息的有价证券。其特点是收益固定,风险较小。
证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资。
证券投资基金与股票、债券相比,存在以下的区别:

(1)投资者地位不同。股票持有人是公司的股东,有权对公司的重大决策发表自己的意见;债券的持有人是债券发行人的债权人,享有到期收回本息的权利;基金单位的持有人是基金的受益人,体现的是信托关系。

(2)风险程度不同。一般情况下,股票的风险大于基金。对中小投资者而言,由于受可支配资产总量的限制,只能直接投资于少数几只股票、这就犯了"把所有鸡蛋放在一个篮子里"的投资禁忌,当其所投资的股票因股市下跌或企业财务状况恶化时,资本金有可能化为乌有;而基金的基本原则是组合投资,分散风险,把资金按不同的比例分别投于不同期限、不同种类的有价证券,把风险降至最低程度。债券在一般情况下,本金得到保证,收益相对固定,风险比基金要小。

(3)收益情况不同。基金和股票的收益是不确定的,而债券的收益是确定的。一般情况下,基金收益比债券高。以美国投资基金为例,国际投资者基金等25种基金1976~1981年5年间的收益增长率,平均为301.6%,其中最高的20世纪增长投资者基金为465%,最低的普利特伦德基金为243%;而1996年国内发行的二种5年期政府债券,利率分别只有13.06%和8.8%。

(4)投资方式不同。与股票、债券的投资者不同,证券投资基金是一种间接的证券投资方式,基金的投资者不再直接参与有价证券的买卖活动,不再直接承担投资风险,而是由专家具体负责投资方向的确定、投资对象的选择。

(5)价格取向不同。在宏观政治、经济环境一致的情况下,基金的价格主要决定于资产净值;而影响债券价格的主要因素是利率;股票的价格则受供求关系的影响巨大。

(6)投资回收方式不同。债券投资是有一定期限的,期满后收回本金;股票投资是无限期的,除非公司破产、进入清算,投资者不得从公司收回投资,如要收回,只能在证券交易市场上按市场价格变现;投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区别:封闭型基金有一定的期限,期满后,投资者可按持有的份额分得相应的剩余资产。在封闭期内还可以在交易市场上变现;开放型基金一般没有期限,但投资者可随时向基金管理人要求赎回。

虽然几种投资工具有以上的不同。但彼此间也存在不少联系:

基金、股票、债券都是有价证券,对它们的投资均为证券投资。基金份额的划分类似于股票:股票是按"股"划分,计算其总资产;基金资产则划分为若干个"基金单位",投资者按持有基金单位的份额分享基金的增值收益。契约型封闭基金与债券情况相似,在契约期满后一次收回投资。另外,股票、债券是证券投资基金的投资对象,在国外有专门以股票、债券为投资对象的股票基金和债券基金。
区别债券和股票,债券和基金

对我们家庭或个人来说,比较常用的几种投资工具就是债券、股票和基金了。不摸清它们的棱棱角角,有时候还真难以分辨它们谁优谁劣,投起资来也难以找着北。看了下面对债券和股票、债券和基金的比较,我们就不难看出,要找既有安全保证又有可观收益的投资工具,债券是最合适不过了。

一:债券和股票的区别

债券 股票 发行目的 公司、政府、金融机构为追加资金而借债; 募集资金做自有资本,用于公司的经营发展; 投资人的权 限 有权取得利息,到期索回本金,无权参与公司的经营管理; 有权按股分红,要取回本金只能靠转让股票,有权参与公司的管理决策(优先股除外); 发行人 可以是国家、金融机构、地方公共团体、企业等; 只能是股份公司 收回本金的方式 到期偿还时可以向发行者索回本金,也可以通过流通转让的方式; 一般不能退股,只能通过市场上交易转让; 风险与收益 企业对债券负无限责任,收益与企业的经营好坏无关,风险小,收益相对固定且少 企业对股票负有限责任,股息高低与企业的经营好坏挂钩,风险大,相对来说收益期望值大; 偿还程度 是一种债权凭证,还款是铁板钉钉,就算公司破产倒闭也不能少一个子儿,要求偿还的权限优于股票; 是一种所有权凭证,公司破产倒闭时,股票投资人只有最后的要求偿还权或剩余清偿权; 税收负担 一般来说是免税的; 要征收所得税;

区分债券和基金

二:债券和基金的区别

债券 基金 发行人 无论是国家,地方公共团体,还是企业,都可以发行债券; 基金的发行主体只能是基金经理公司; 发行目的 债券的发行目的是公司,政府,金融机构为追加资金而进行的举债; 基金的股份或受益凭证的发行是为了集中零散资金进行组合投资来共同获取最大的利益; 主体的经营权限 债券发行的主体有权经营募集来的资金; 基金经理公司则只能将基金财产交由另外的信托投资机构持有,保管,和经营,基金经理公司只有对基金财产的运用进行监督的权力; 收回本金的方式 债券可流通转让,也可以在到期时向发行者索回本金; 开放式投资基金可以随时通过流通转让收回本金;封闭式投资基金则只能在基金经营期满后分享基金剩余财产; 风险和收益 债券的还本付息具有法律的保护,安全性高,收益相对基金要少; 基金由于在操作过程中能很好地实现收益和风险的最佳组合,收益可观,但风险相对要大; 股指期货怎么说呢,看来你没有任何期货操作经验,这么跟你说吧,期货的定价是有理论标准的,是根据期货和现货的趋势一致性定价的。这是个什么意思呢?如果存在偏差,就会存在无风险套利的机会。具体到股指上,如果大盘猛涨,作为我们散户这不知道该如何是好,不能看空也不能追高把,股指期货就提供了这么一种做空机制,这时你可以,其实不仅是你,大多是机构投资者都已经在股指上卖空,而且在股票市场上,他们会逢高抛出,然后打压股价 ,这样他们不仅在股票上,而且在股指上也或得了双丰收。通过以上,你不难看出,股指期货提供了一种做空机制,这样就能够抑制股票市场上疯狂的上涨,如果没有它,在这样不成熟的市场上,风险最大的是我们这些散户。总的来说,股指改变了只有上涨才能盈利的模式,引入了制衡 机制,可以然股票平稳上涨,总体来说是推出前后短期里空,长期利好的,因为我国的经济形势持续稳步发展。
2.你现在的操作,可以不必像机构推荐的那样跟踪大盘股票了,这些大都是沪深300的指标股,也就是股指期货的操作股。只要你带身份证到证券公司开通沪深交易账号,办理好银行转托管手续就可以买卖任何品种的证券啦!股票期货[是以单只股票作为标的的期货,属于股票衍生品的一种。在股票衍生品中,股票指数期货与期权诞生于80年代初;而股票期货则是80年代后期才开始出现,至今成交量不大,市场影响力较小。但进入21世纪后,股票期货作为一个相对较新的产品越来越受到人们的关注,特别是英国的伦敦国际金融期货与期权交易所(LIFFE)推出的通用股票期货(USF)成长速度很快,而美国对阻碍股票期货交易的立法修改也取得了突破。 股票期货的特点   1.低成本:
  投资者不需要支付全部款项,经纪公司只要求存一笔保证金,如LIFFE的USF一般为股票价值的7-15%,杠杆效应明显;
  交易成本比交易实际股票成本低。
  税收优惠:如英国交易股票需要缴纳印花税,而交易股票期货不需缴纳印花税。
  2.便利性。如LIFFE的USF可以使投资者在一个交易平台上交易许多以世界知名公司股票为标的的期货合约,而如果交易股票现货则要在许多国家的证券交易所进行。
  3.高效率:
  相对于股票现货,交易股票期货可以减少所需的资金,有可能提高回报率;
  股票期货进行卖空时可以避免现货股票借空带来的成本和管理负担,可以利用股票下跌赢利;
  股票期货可以使投资者迅速改变组合而不必对持有的股票现货头寸进行调整;
  可以从股票之间的相对表现来获利,也可以从个股相对于大盘走势差异来获利。

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期货,债券,和股票的区别及相同点有哪些?

一般来说期货是最赚钱的,因为可以放大,而且波动很大。像恒生指数一般一天都波动几百点。但上上下下太快了。
其次是外汇。除了存款、债券,外汇的风险我个人觉得是最小的。因为像期货一样可双向交易。但波动不像期货那么剧烈,因为外汇是全球的市场,反映的是国家的经济
权证也很赚钱,不过风险应该算是最大的吧。
股票在牛市中那没得说,不过一旦被套,几天时间就可以把几个月赚的全赔了,尤其现在大盘调整、股指期货马上要推出最好还是先观望或轻仓操作。
基金其实也是有风险的,最好找大牌的基金。抗风险能力比散户要强很多了
建议不要分散投资

《国债期货》:债券主要在哪里交易?

01

债券的主要交易场所

我国债券交易的场所主要是银行间债券市场和交易所市场(上海证券交易所和深圳证券交易所)。

1.银行间债券市场

银行间债券市场依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心(简称同业中心)和中央国债登记结算公司(简称中央登记公司),包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。经过近几年的迅速发展,银行间债券市场目前已成为我国债券市场的主体部分。记账式国债的大部分、政策性金融债券都在该市场发行并上市交易。

中央国债登记结算有限责任公司为市场参与者提供债券托管、结算和信息服务;全国银行间同业拆借中心为市场参与者的报价、交易提供中介及信息服务。经中国人民银行授权,同业中心和中央国债登记结算公司可披露市场有关信息。目前,我国银行间债券市场具有以下特点:

(1)债券市场主板地位基本确立。我国债券市场分为银行间债券市场和交易所债券市场。随着银行间债券市场规模急剧扩张,其在我国债券市场的份额和影响力不断扩大。2018年,债券市场共发行各类债券43.6万亿元,较上年增长6.8%。其中,银行间债券市场发行债券37.8万亿元,同比增长2.9%。截至2018年12月末,债券市场托管余额为86.4万亿元,其中,银行间债券市场托管余额为75.7万亿元。2018年,债券市场现券交易量156.7万亿元,同比增长44.6%。其中,银行间债券市场现券交易量为150.7万亿元,日均成交6029亿元,同比增长47.2%;交易所债券市场现券交易量5.9万亿元,日均成交244亿元,同比增长7.1%。2018年,银行间市场信用拆借、回购交易总成交量862万亿元,同比增长24%。其中,同业拆借累计成交139.3万亿元,同比增长76%;质押式回购累计成交708.7万亿元,同比增长20.5%;买断式回购累计成交14万亿元,同比减少50.2%。

(2)市场功能逐步显现,兼具投资和流动性管理功能。银行间债券市场的快速扩容为商业银行提供了资金运作的平台,提高了商业银行的资金运作效率,形成商业银行庞大的二级储备,商业银行相应逐步减少超额准备金的水平,在提高资金运作收益的同时,显著增强了商业银行资产的流动性。此外,银行间债券市场也已成为中央银行公开市场操作平台。1998年人民银行开始通过银行间市场进行现券买卖和回购,对基础货币进行调控。

(3)与国际市场相比较,市场流动性仍然较低。

虽然我国银行间债券市场交易量大幅增长,但在很大程度上源于债券存量增长,因此总体来讲流动性仍然较差。这反映了我国债券市场虽然总量快速扩张,但是市场微观结构和运行效率仍然有待改进。现券市场流动性不足使债券市场作为流动性管理的效果大打折扣,也影响了债券市场的价格发现功能,进一步降低了市场的运作效率。

银行间债券市场参与者以询价方式与自己选定的交易对手逐笔达成交易,这与我国沪深交易所的交易方式不同。交易所进行的债券交易与股票交易一样,是由众多投资者共同竞价并经计算机撮合成交的。

银行间市场的参与者是法人机构,主要包含商业银行、证券公司、基金、保险、信托等金融机构,以及一些非金融机构投资者,对个人投资者来说,银行间市场目前还不能进入。

2.交易所市场

交易所国债市场是以非银行金融机构和个人为主体的场内市场,该市场采用连续竞价方式交易,债券的托管与结算都在中国证券登记结算公司。

按2019年修订的《上海证券交易所债券交易实施细则》的规定,交易所债券市场上交易的债券可包括:国债、公司债券、企业债券、分离交易的可转换公司债券中的公司债券。交易方式既包括现货交易,也包括质押式回购交易。

传统的交易所债券市场通常只采用竞价撮合的交易方式,即按照价格优先、时间优先的原则,由交易系统对投资者买卖指令进行匹配,最后达成交易。我国上海证券交易所和深圳证券交易所(深交所)除了沿用传统的竞价撮合交易方式外,近年也在相应的平台上引入了场外交易方式。

交易所的固定收益电子平台定位于机构投资者,为大额现券交易提供服务。该平台包括两层市场:一层为交易商之间的市场,采用报价制和询价制,另一层为交易商与普通投资者之间的市场,采用协议交易的模式,通过成交申报进行交易。该平台可以进行现券交易、买断式回购操作,以及质押券的申报和转回,但不能进行质押式回购操作。

交易所市场的竞价和询价系统之间也可以进行交易,但本系统内债券实行T+0交易,跨系统实行T+1交易模式,即:当日通过竞价系统买入的债券可于当日通过该系统卖出,但要于次一交易日才能通过固定收益综合电子平台卖出。

银行间和交易所债券市场的区别见下表。

表银行间和交易所债券市场的区别

02

债券交易有哪些风险?

1.信用风险

信用风险,是指发行债券的借款人不能按时支付债券利息或偿还本金而给债券投资者带来损失的风险。在所有债券之中,国债,因为有政府信用作担保,所以几乎没有违约风险。但是,中央政府以外的地方政府和公司发行的债券则或多或少地有违约风险。因此,信用评级机构要对债券进行评价,以反映其违约风险。一般来说,如果市场认为一种债券的违约风险相对较高,那么市场对债券要求的收益率也会较高,从而弥补可能承受的信用风险。

信用风险产生的原因包括:未按时付息,无力偿还本息,即便是国债债券,也可能会出现较大的信用风险,比如欧债危机。

2.利率风险

债券的利率风险,是指由于利率变动而使债券价值发生变化从而遭受损失的风险。对于国债而言,利率风险是主要的风险,当利率下降时,债券价格上升,但当利率上升时,债券价格下降。如一个债券的久期是4,当收益率上升0.2%时,债券的价值大约下降0.8%。该风险就是利率风险。

3.购买力风险

购买力风险,是指由于通货膨胀而使资产购买力出现下降的风险。通货膨胀期间,实际利率=名义利率-通货膨胀率。例如,在20世纪90年代的通货膨胀周期内,就存在实际负利率的情况,在此类情况下,购买债券,即便收到票息,仍然使资产的购买力缩水。如债券票面100元,票息4%,收益率4%,当年通货膨胀率6%,一年后到期,每年付息一次,我们发现花100元买入债券,到年底收是104元,如果需要保持相同购买力,则需要拿到106元,因此出现了购买力缩水。

4.流动性风险

流动性风险,是指无法在较短时间内以公允或者接近公允价值的价格卖出债券。流动性差的市场会导致一个投资者如果要将债券变现,要么需要很长时间,要么就要遭受一定的损失。例如,投资者持有一个缺乏流动性的债券,公允价值是99.80元,通常市场交易量几乎没有,假如当天收益率并未发生变化,投资者希望抛售2亿元面值的债券,最终的平均成交价只有97.10元,此时2.7054%的市值损失是由于缺乏流动性造成的。

5.再投资风险

债券投资可以获得债券的利息和部分的本金(如部分资产支持证券)进行再投资所获取的利息。如果投资一个债券可以获得5%的收益率,但是每次收到付息只能以低于5%的收益率进行投资,那么到期收益率会出现下降。

案例

假设我们持有一个两年后到期的债券,票息5%,一年付息一次,如果再投资收益率是5%,那么这个债券的收益率是多少?

我们可以先看现金流(如下表所示)。

表债券现金流表

T=1的票息我们以5%再投资1年,在T=2时现金流为5×(1+5%)=5.25元。

T=2的总现金流为105+5.25=110.25元。

我们实现的年化收益率为:

如果再投资收益率是0%,那么这个债券的收益率是多少?

T=1的票息我们以0%再投资1年,在T=2时现金流为5×(1+0%)=5元。

T=2的总现金流为105+5=110元。

我们实现的年化收益率为:

这个收益率低于上一问,主要原因是再投资收益率降低。

基金 证券 期货 股票 融资 国债 权证 债券

基金:花钱雇人帮你炒股,亏赚都是你的,人家收手续费和资金保管费。
证券:含义很大,股票、债券、权证等等统称为证券,
期货:就是花钱买一些你拿不到实际货物的东西。可以买空卖空,缴纳保证金可以使资金放大交易,风险和收益也随之放大。
股票:买了某个公司的股票你就是这个公司的股东,如果感觉股票涨了你赚钱之后可以随时卖掉。亏了的感觉只有你自己知道了
融资:某个公司需要投资大项目,就在以前的股票数量上在加上一定的数量卖个机构和散户,或者发行债券或者权证都可以融资。意思差不多,就是变相捞钱。
国债:就是国家找你借钱,然后给你利息,但是必须在规定的期限到期之后才给你兑现。
权证:股份公司变相捞钱的一种产物,本身价值基本为零,完全是市场炒作的东西。
债券:股份公司找你借钱,然后给你利息,但是必须在规定的期限到期之后才给你兑现。和国债类似。只是讨债的时候对象不一样

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