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美联储或祭出十年前的“大招”,投资者需要提防金价大幅下跌

时间:2021-03-03 10:13:41 作者:汇员之家 来源:网络

美债动荡令长期国债收益率飙升,促使人们猜测美联储可能寻求重启 "扭曲行动",以重新建立对收益率曲线两端利率的更严格控制。


通胀预期的上升和市场仓位的解除促使上周债券收益率飙升,基准10年期收益率约一年来首次升至1.6%以上。伴随着流动性的恶化,买卖价格之间的价差扩大。同时,人们担心前端利率可能过低,在货币政策、财政措施和国债供应动态变化的推动下,美元资金充裕,货币市场利率徘徊在零附近。


曲线两端的现象代表着对美联储政策控制力的潜在威胁,观察家们正为美联储官员可能采取的下一步措施做好准备。美联储主席鲍威尔和他的同事们有一系列的工具可以使用--例如,调整超额准备金率以帮助控制前端。但许多分析师一直建议恢复所谓的 "扭曲操作",这将使其能够同时增持长期债务和减持国债证券。


"美联储由于不同的原因,已经失去了对美国利率曲线前端和后端的控制,"美国银行策略师Mark Cabana、Meghan Swiber和Olivia Lima在给客户的报告中写道。这一扭曲可以 "一石三鸟"。


美联储或祭出十年前的“大招”,投资者需要提防金价大幅下跌


他们的论点是,这将有助于提高短端利率,稳定长端收益率,但以准备金中性的方式这样做将缓解银行以补充杠杆率持有更多资本的压力。他们写道,为了解决市场运行中的问题,美联储最初可以每月出售800亿美元的国债,并将每月购买的重点放在4.5年或以上到期的美债上。


除了进一步明确补充杠杆率外,瑞士信贷集团策略师Zoltan Pozsar还建议美联储开始扭曲操作以稳定收益率,围绕补充杠杆率的不确定性也加剧了近期的动荡。


美联储上一次使用扭曲操作是在2011年,当时该央行决定出售短期美债,转而购买长期国债,以通过降低长期借贷成本来刺激经济复苏。


里奇蒙德联储总裁周一接受采访时表示,央行控制了短期利率,而收益率曲线的长端则对前景作出自然反应。


Jefferies经济学家Aneta Markowska和Thomas Simons表示,要想让 "扭曲行动 "成为 "可行的选择",美联储首先要专注于稳定收益率曲线的前端,强调 "实现失业率目标和维持 实现2%通胀目标的漫长道路"。


虽然美国银行忙于谈论扭曲操作的必要性,但他们表示,美联储得出这一结论可能还需要一段时间,并指出决策者可能需要看到流动性和市场状况进一步恶化的迹象。


他们写道:"在美联储被迫采取行动之前,市场可能会遭受更多的损失。"


对于黄金市场来说,这可能对多头不利,因为2011年9月21日利率决议声明中宣布将推出价值4000亿美元的 "扭曲行动",当周金价大幅下跌,从1816附近一度跌至1532附近,周跌幅约为8.56%,几乎是当时历史上最大的单周跌幅。下一次利率决议是在3月18日,如果美联储采取类似的行动,投资者需要提防金价大幅下跌的可能。


文章标签: 黄金价格    

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