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全球外汇行情:美元将再次走低

时间:2021-10-14 10:00:30 作者:汇员之家 来源:网络

美元 DXY 指数在 2021 年多次测试其 12 个月区间的上限。尽管 3 月、7 月和 8 月的前三次尝试失败,但 9/10 月的运行持续达到新的 12 个月高的。然而,自从到达区间的高端后,DXY 指数再次失去动力,几乎完全在 93.7 至 94.5 的区间内交易。

有趣的是,美元的这种上涨是在美国经济增长脉搏恶化之际发生的,亚特兰大联储对第三季度 GDP 的临近预测从 8 月底的年化增长率约 5.0% 降至最新更新的 1.3%。抵消美国的这种减速一直是对全球增长的左翼担忧(中国的恒大和停电剧以及英国的燃料短缺是最好的例子)以及对 COVID-19 将在多长时间内成为逆风的挥之不去的担忧世界以及对美国财政状况的反复焦虑。

全球外汇行情:美元将再次走低

展望未来,我们认为美国经济的增长相对于欧洲的加速增长放缓,英国将在较小程度上打压美元。财政政策是这里的一个关键因素,尽管这两个组成部分仍在争论不休的国会面前,但市场已经对拜登总统的基础设施计划进行了定价。

甚至连债务上限这样的程序性问题都无法以两党的方式进行辩论和解决,这凸显了基础设施措施面临的重大风险。另请注意,针对劳动生产率的软基础设施措施不仅遭到共和党人的反对,也遭到一些民主党人的反对,参议员乔曼钦最近表示,他希望看到政府从 3.5 万亿美元的提案中削减 2 万亿美元。众议院的进步民主党现在威胁要搁置商定的硬基础设施计划,直到参议院批准社会改革议程,这意味着这两项改革计划都远未完成。

与此相反,欧洲的财政前景异常明朗,其“复苏计划”已于 2020 年底获得批准。此外,鉴于欧洲国家在工业和耐用消费品市场上的强势地位,它们可能会从世界其他地方的财政措施以及大流行后全球复苏中受益更多。到 2022 年 3 月,我们预计欧元兑美元将小幅走强至 1.20 美元,然后在 2022 年底回落至 1.18 美元和 2023 年底回落至 1.15 美元。

诚然,这些点估计中的每一个都低于我们之前的一组预测。出现这种情况有两个原因:(1) 每个月过去了,就新病例、相关的全球限制以及供应链问题而言,大流行的影响可能会比原先想象的持续更长时间。 ——让市场参与者保持紧张;(2) 9 月的会议明确表示,欧洲央行认为没有理由在 2023 年底之前收紧政策,在此期间结束时通胀将大幅低于目标——事实上,每月约 200 亿欧元的资产购买似乎也可能在整个过程中持续下去.

尽管存在燃料短缺,但预计英国的 GDP 将强劲复苏,回到接近潜在 GDP 水平的水平,如果没有发生大流行以及在整个预测期内通胀持续达到或高于目标,则本可以看到这一水平。因此,在欧洲央行继续加大宽松力度的同时,预计英国央行将紧随 FOMC 或紧随其后。因此,我们预计英镑将在 2022 年下半年升至 1.41 美元,并在 2023 年底回落至 1.39 美元。

与上述相反,预计日元兑美元在预测期内将继续下跌。那里的 GDP 复苏只能用疲软和令人失望来形容,尽管上游价格有相当大的支持,但年度核心通胀仍为零。在可预见的未来,日本央行将别无选择,只能继续全力采取非常措施,希望在世界其他地区恢复正常的同时,实现 2.0% 的通胀率。因此,美元兑日元预计在 2022 年底为 114 日元;和 JPY116 到 2023 年底。风险倾向于对日本经济感到失望,因此美元兑日元上涨。

考虑到 DXY 的这些主要成分的预期发展,预计美元指数将在 2022 年 3 月跌至 91.50 的低点,然后在 2022 年底升至接近 93,并在 2023 年底接近 95。


文章标签: 美元指数    

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