什么是范围外汇远期合约(远期外汇合约的外汇远期合约的主要特点)

2023-11-16 87 0

什么是范围外汇远期合约


范围外汇远期合约,也称弹性远期合约,指交易双方在达成外汇远期交易时,对远期交割汇率做出一个弹性约定,设定汇率波动上下限,使合约购买者在外汇远期交割价格上可以有三种选择。
远期合约是买卖双方所签订的在未来指定的时间,按照今日商定的价格购入或卖出资产的一种非标准化合约。远期合约是一种金融衍生工具。远期价格和即期价格的差异为远期溢价或远期折价。远期溢价或折价可以视作买方的利润或亏损。远期合约可用于风险对冲(特别是汇率风险)或用于投机行为。

远期外汇合约的外汇远期合约的主要特点

1、外汇远期合约的交易地点并不固定,通常是通过现代通讯手段进行,交易时间也不受限制,可以24小时交易,因而于无形市场。
2、外汇远期合约是交易双方经协商后达成的协议,在交易币种、汇率、交割方式、金额等方面能够灵活地满足交易双方的偏好,因而是非标准化的合约。
3、外汇远期合约双方当事人都要承担信用风险。
[编辑]远期外汇合约的外汇远期合约的主要特点

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货币期货与远期外汇交易有何区别

1、远期是合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物(标的物可以是大豆、铜等实物商品,也可以是股票指数、债券指数、外汇等金融产品)。期货是标准化的远期合约。
两种合约都是契约交易,均为交易双方约定为未来某一日期以约定价格买或卖一定数量商品的契约。
2、它们的区别在于:
1)、交易场所不同。期货合约在交易所内交易,具有公开性,而远期合约在场外进行交易。
2)、合约的规范性不同。期货合约是标准化合约,除了价格,合约的品种、规格、质量、交货地点、结算方式等内容者有统一规定。远期合约的所有事项都要由交易双方一一协商确定,谈判复杂,但适应性强。
3)、交易风险不同。期货合约的结算通过专门的结算公司,这是独立于买卖双方的第三方,投资者无须对对方负责,不存在信用风险,而只有价格变动的风险。远期合约须到期才交割实物、货款早就谈妥不再变动,故无价格风险,它的风险来自届时对方是否真的前来履约,实物交割后是否有能力付款等,即存在信用风险。
4)、保证金制度不同。期货合约交易双方按规定比例缴纳保证金,而远期合约因不是标准化,存在信用风险,保证金或称定金是否要付,付多少,也都由交易双方确定,无统一性。
5)、履约责任不同。期货合约具备对冲机制、履约回旋余地较大,实物交割比例极低,交易价格受最小价格变动单位限定和日交易振幅限定。远期合约如要中途取消,必须双方同意,任何单方面意愿是无法取消合约的,其实物交割比例极高。
6)、期货有每日无负债结算制度。如果期货和远期都上涨了100块,期货的赢利就是100元,而远期的赢利是100元的贴现值。同理,如果期货和远期都下跌了100块,期货的亏损就是100元,而远期的亏损是100元的贴现值。

远期外汇市场的经济功能

提供了外汇市场中进行风险管理的新工具
外汇远期交易最为直接的经济功能,就是为外币资产或者负债的持有者(包括进出口商的外汇需求、国际资本流动等等)提供了套期保值的工具。在浮动汇率制下,当计价货币的汇率发生变动时,如果市场主体拥有外汇的资产或者负债,就必然要承担相应的市场风险。此时,市场主体可以通过买入或者卖出与自己持有的外汇负债,或者资产相应的远期外汇,从而规避汇率风险。 在发达的外汇市场中,由于套利行为的存在,远期外汇市场的汇率就成为即期外汇市场汇率的预报器。所谓套利,就是指在两国短期利率出现差异的情况下,将资金从低利率国家的货币兑换成高利率国家的货币,从而赚取利息差额。套利又可以进一步划分为抛补套利和非抛补套利,抛补套利是指外汇的兑换行为与调期结合起来,非抛补套利则是指单纯的套利行为。
为商业银行提供了更大的业务空间
远期外汇市场对于商业银行来说,远期交易对于其流动性管理、风险管理以及短期融资都起到了重要的作用。另外,远期外汇市场的发展,为商业银行提供了更大的盈利空间,商业银行在充分运用远期交易获取交易利润、管理风险的同时,还可以为客户提供更为全面的服务,增强对客户的吸引力。
为中央银行提供了新的政策工具
远期外汇市场的发展,能够丰富中央银行外汇市场干预的手段,改变中央银行在外汇市场被动入市干预人民币汇率的困难处境。人民币远期市场的发展,也将在一定程度上改变货币政策在外汇市场上的传导机制,从而使得中央银行可以运用多种干预工具的搭配来影响人民币汇率的走势,达到货币政策的目标。
中央银行对于远期汇率的干预能够同时影响即期汇率和远期汇率的走势,增大中央银行对于市场的影响能力和调控效率。
在存在远期交易时,中央银行可以运用调期交易进行调控。所谓调期交易,就是同时进行的即期交易和远期交易的组合,调期率实质上就是利率。中央银行运用调期方式干预外汇市场,能够同时影响到外汇市场与国内的货币市场,为中央银行协调本外币政策提供了更大的回旋余地。中央银行可以采用不同的调期率(利率)来引导银行的资产选择和调整行为,从而影响市场汇率;中央银行也可以采用与市场利率相同的调期率,这样就能够在不影响汇率的情况下改变货币市场的流动性,实现中央银行特定的政策目标。因此,调期方式为中央银行协调本外币政策提供了新的政策工具。
另外,中国远期外汇市场的发展在当前的市场格局下能够增大中央银行货币政策的回旋余地,尽管与此同时也会影响到中央银行货币政策的独立性。从1994年实现汇率并轨、实行管理浮动汇率制以来,为了减少外贸企业的负担,防止外汇市场的大幅波动对经济运行可能造成的冲击,中央银行实际上承担了几乎全部的汇率责任,在外汇市场上进行被动干预来保持人民币汇率的稳定;一旦外汇市场供求不能达到平衡,中央银行就必须被动填补供求缺口,直接导致外汇储备和基础货币投放的变动,货币政策显得十分被动。远期外汇市场的发展,使得外贸企业能够通过远期交易防御外汇风险,在很大程度上减轻了中央银行被动维持外汇市场平衡的责任。
提供了健全的的套期保值机制
在外汇市场的运行中,当出口商向银行售出外汇以套期保值时,银行和出口商制定一个交易合约,根据该合约,出口商承诺在未来某一日期向银行支付外汇,以便获得提前约定的一定规模的本币。出口商获得的本币的规模取决于银行进行套期保值的净成本。银行在国际外汇市场上借入外汇,其数量与出口商将收回的外汇相等,期限相等。随后,银行在当地外汇市场将借入的外汇卖出,获得本币。银行将通过出售外汇而产生的收益存入当地货币市场。现在银行的外币帐户是均衡的,因为从出口商那里的应收款和对于外国货币市场的负债相等。同时,银行的国内货币帐户也是均衡的,因为银行对于出口商的本币负债与其在国内货币市场上的同一期限的存款相匹配。银行在到期日,从出口商那里收回的外汇用来偿还在外国货币市场上借入的外汇;对于出口商的本币负债将由银行在国内货币市场上的存款所支付。银行能够向出口商支付的本币的数量显然取决于银行套期保值的净成本。银行需要向其在国际外汇市场上所借外汇支付利息,与此同时,银行还可以从其在本币货币市场上的存款那里获得利息。
因此,进出口商本可以通过其在货币市场上的运作对其面临的外汇风险进行套期保值。出口商本可以借入与其应收款数量相等的外汇,将其在兑换为本币后存入当地的货币市场。到期时,出口商将其收回的外汇用于支付外汇借款。在效率较高的市场上,出口商由借入外汇到存入本币所经历的净成本,对于有效的远期汇率的形成,基本上应和银行提出的价格相等。
商业银行也可以将其面临的风险头寸,通过与另一家进行远期交易而非借助与货币市场运作来规避。对于同一个初始交易,这种运作可以发生很多次。因此,一次银行与客户之间的远期交易可以产生许多的附属交易。
直接的远期外汇交易,包括由进出口商进行的套期保值或中央银行进行的直接干预,会为汇率和利率造成压力。原因在于这些交易都需要套期保值的交易伙伴在本币即期市场上买卖外汇。如果中央银行或出口商卖出外汇远期合同,就将迫使与之交易的银行在国外短期市场借入外汇,随后在国内银行间市场卖出外汇,将收益投资于国内货币市场。因此,由于外汇供给增加,本币呈现出升值的趋势,随着国内货币市场投资的增加,国内的短期利率趋于下降。

远期外汇市场的经济功能

什么是无本金交割远期外汇交易Non-deliverable

  无本金交割远期外汇交易(Non-deliverable Forwards)简称NDF,又称无本金交割远期外汇,无本金交割远期外汇交易(NDF)也是一种远期外汇交易。所不同的是该外汇交易的一方 货币为不可兑换货币。这是一种 场外交易的 金融衍生工具
  主要是由银行充当中介机构,交易双方基于对汇率预期的不同看法,签订无本金交割 远期交易合约,确定远期汇率、期限和金额,合约到期只需对远期汇率与实际汇率的差额进行交割清算,与本金金额、实际收支毫无关系。结算的货币是 自由兑换的货币,无本金交割远期外汇交易一般用于实行外汇管制国家的货币。NDF为面对 汇率风险的企业和投资者提供了一个 对冲及投资的渠道。
  无本金交割远期外汇交易针对有外汇管制的国家或地区,无需对本金进行交割。
  无本金交割远期外汇交易与传统的远期外汇交易的主要差别在于,不涉及本金的支付,在到期日时,只就市场 即期汇率价格与合约 远期价格的差价进行交割清算,由于名义本金实际上只是用于汇差的计算,无需实际交付,故对企业未来 现金流量不会造成影响。

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