股指期货合约怎么看?股指期货一张合约多少钱?

2023-11-08 110 0

股指期货合约怎么看?

1:1. 股指期货合约是根据股指进行交易的金融衍生品。它的价格和价值变动与相应的股指有关。2. 通过观察股指期货合约的价格变动,可以获得一些市场走势的信息。如果股指期货合约的价格上涨,通常意味着市场参与者对未来市场的乐观情绪较高;如果价格下跌,可能表明市场参与者对未来市场较悲观。但需要注意,股指期货合约只是市场预测的一种工具,不能完全代表市场的真实走势。3. 此外,对于股指期货合约的观察也需要结合其他指标和分析方法来进行综合判断。例如,可以结合技术分析、基本面分析等方法,以更准确地判断市场的走势和进行交易决策。综上所述,股指期货合约的观察需要结合价格变动、市场情绪等多个因素,以及其他分析方法,才能够更好地了解市场走势和做出判断。

股指期货一张合约多少钱?

股指期货规定指数1点值300元。

这样一张合约就是你买的指数×300 。比如指数2000,就是60万元。不过期货不用全部付款。只要交上保证金就可以了。而现在保证金比例是14% 。那么60×14% = 8.4万。以此类推。

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股指期货交易规则的规则细节

早开盘15分钟 晚收盘15分钟
根据《沪深300股指期货合约》中规定,交易时间为“上午9:25-11:30,下午13:00-15:00”,最后交易日时间“上午9:25-11:30,下午13:00-15:00”。
东证期货高级顾问方世圣表示,美国的期指市场是24小时交易,台湾地区则是早晚各增15分钟。
为加强风险控制,此次业务规则修订稿将股指期货最低交易保证金的收取标准由10%提高至12%。同时,为保证单边市下交易所调整保证金水平的针对性,修订了单边市下对交易所调整保证金的限制性规定。
修订稿规定,“期货合约在某一交易日出现单边市,则当日结算时交易所可以提高交易保证金标准”。而此前的《风险控制办法》则规定:“Dt交易日与Dt-1交易日同方向累计涨跌幅度小于16%的,Dt交易日结算时该合约的交易保证金标准按照12%收取,收取标准已高于12%的按照原标准收取”。同时,修订稿也删除了“Dt+1交易日未出现单边市保证金恢复正常标准”和“强制减仓当日结算时交易保证金标准按照正常标准收取”的规定。
业内人士同时表示,12%并非投资者最终的保证金收取标准。根据商品期货市场经验,期货公司将在此基础上加征2到5个百分点。以沪深300指数的点位计算,买卖单个合约至少需要15万-20万左右资金。 定在每月第三个周五 规避月末波动
根据《沪深300股指期货合约》(征求意见稿)中规定,最后交易日与交割日为“合约到期月份的第三个周五,遇国家法定假日顺延”。根据计算,每月的第三个周五基本都在当月中旬,有时甚至会在当月的14号、15号就进行交割。这与国外股指期货通常在月末交割有所不同。
业内人士表示,股票市场通常有“月末效应”,许多法人单位因做账原因,会频繁进行交易,因此月末波动会较大。而股指期货也有“到期日效应”,许多资金会在到期日平仓,导致价格波动。如果两个市场的波动叠加在一起,会增大市场的波动,对现货市场和期货市场都将产生较大影响。如今将交割日定在第三个周五,基本就可以在当月中旬进行交割,避免出现月末剧烈市场波动。 涨跌停板成交“平仓挂单优先”
股指期货连续竞价交易按照“价格优先、时间优先”的原则进行,这一点与A股市场相类似;但在遇到涨跌停板的极端行情之时,以涨跌停板价格申报的指令,按照“平仓优先、时间优先”的原则进行。这是因为股指期货采用双向交易,投资者既可以开多仓,也可以开空仓。
股指期货采用集合竞价和连续竞价两种方式撮合成交,正常交易日9:25-9:30为集合竞价时间。其中,9:25-9:29为指令申报时间,9:29-9:30为指令撮合时间。集合竞价指令申报时间不接受市价指令申报,集合竞价指令撮合时间不接受指令申报。
为防止部分会员和客户利用技术优势影响交易系统安全和正常交易秩序,对于会员、客户采取可能影响交易所系统安全或者正常交易秩序的方式下达交易指令的,中金所可采取相关措施加以限制。 基金、保险头寸可能会“隐藏”起来
任何一张股指期货合约挂牌交易后,只要其单边持仓量达到1万手以上,即被视作“活跃月份合约”。中金所每日交易结束后,将披露活跃月份合约前20名结算会员的成交量和持仓量。
值得一提的是,为保护会员和客户的商业秘密,中金所只公布活跃月份合约前20名结算会员的成交量和持仓量。市场人士推测,基金、保险等大资金未来有望成为与中金所直连的非结算会员,也就是说,未来基金、保险等大资金的股指期货交易头寸可能会被很好地“隐藏”起来。
这与国内商品期货市场的习惯有很大不同。国内三大商品期货交易所会员分为两种,即自营会员和非自营会员。无论是哪种会员,只要其交易的合约达到信息公开标准,交易所就会公布其成交量和持仓量。 单个账户限额约1500万元
为进一步加强风险控制、防止价格操纵,中金所将非套保交易的单个股指期货交易账户持仓限额由原先的600手调整为100手。若以当前点位计算,每手合约面值100万元、保证金比例15%计算,单个交易账户的限仓金额约在1500万元左右。
除了对单个账户进行限仓管理,中金所还将对单个结算会员进行限仓。限仓标准将按照每日结算后,某一合约单边的总持仓量计算。但进行套期保值交易和套利交易的客户号的持仓按照交易所有关规定执行。
为加强对大户的监管,中金所规定从事自营业务的交易会员或者客户不同客户号的持仓及客户在不同会员处的持仓合并计算;增加“客户的持仓尚未满足相关大户标准,但交易所认为有必要的,交易所可以要求其进行大户报告”的规定。 极端行情下谨慎使用强制减仓
借鉴国内期货市场处置极端行情的经验,中金所保留了在连续出现涨跌停板的情况下可以采取强制减仓的制度,即将当日涨跌停板价格申报的为成交平仓单,以当日涨跌停板价格与该合约盈利客户按照持仓比例自动撮合成交。考虑到这种制度虽然化解风险简单有效、但是对于套期保值和套利交易不利,因此中金所只有在出现极端行情时才能谨慎使用。
根据《期货交易所管理办法》第八十六条“期货价格出现同方向连续涨跌停板的,交易所可以采用调整涨跌停板幅度、提高交易保证金标准及按一定原则减仓等措施化解风险”的规定,将股指期货强制减仓的执行条件改为“期货交易连续出现同方向单边市”。 个人投资者也可申请套期保值
为促进套期保值功能发挥,提高套期保值效率,业务规则修订稿简化了套期保值申请和审批的程序,将套期保值的申请和审批单位由分合约审批改为按照品种审批。
修订稿规定,套期保值额度自获批之日起6个月内有效,有效期内可以重复使用。获批套期保值额度可以在多个月份合约使用,各合约同一方向套期保值持仓合计不得超过该方向获批的套期保值额度。分析人士指出,通过这一修订,投资者进行套期保值可以在各个合约之间进行动态分配,避免因合约到期摘牌而需要频繁申请新的套期保值额度。
与商品期货市场不同,业务规则修订稿也允许个人投资者申请套期保值。整个制度设计鼓励股指期货发挥套期保值的基本功能,中金所不会区别对待对机构和个人的套保需求。

股指期货交易规则的规则细节

股指期货基础知识与运用方法

股指期货是指以股票价格指数为标的的金融期货合约,双方约定在未来的某个特定日期,按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖,到期后通过现金结算差价来进行交割。

国内现有的股指期货品种有四个,均在中金所上市,分别是沪深300指数股指期货(IF)、上证50股指期货(IH)、中证500股指期货(IC)、中证1000股指期货(IM)。

表1为股指期货合约的具体内容四个股指期货合约的最大差异在于合约乘数不同,沪深300(IF)与上证500(IH)乘数为300元每点,中证500(IC)与中证1000(IM)乘数为200元每点。例如,2022年8月29日,沪深300股指期货合约IF2209的开盘点位为4070.2点,此时每手IF2209的合约价值为4070.2×300=1221060(元),交易所保证金比例为12%,则开仓占用保证金1221060×12%=146527.2(元)。通常,在实际开仓中,期货公司收取的保证金略高于交易所规定的保证金。

除此以外,四个股指期货品种的合约内容大体一致。报价单位为指数点,最小变动价位为0.2,合约月份均有4个,分别为当月、下月及随后两个季月,交易时间为9:30—11:30、13:00—15:00。另外,每日价格最低波动限制为上一个交易日结算价的正负10%,最后交易日为合约到期月份的第三个周五,遇国家法定假日顺延,交割日期同最后交易日。

股指期货分析主要围绕盈利维度、政策维度、流动性维度、估值维度四个维度展开。其中,盈利维度通过宏观层面的国内经济情况、社融走势,以及微观层面的企业净利润增速、业绩预告等指标进行分析。政策维度主要涉及财政政策、货币政策和行业政策,政策层面对国内经济走向、流动性、行业发展带来的影响较大。流动性维度主要从银行间利率水平、M1等宏观流动性指标,及融资买入额、成交量、北向资金等市场流动性指标分析,其中市场流动性反映了当下的市场情绪和风险偏好。估值维度主要分析市盈率、市净率的绝对值与历史分位情况,以判断股指期货的投资性价比。

长线策略展期方案

中长线单边持仓涉及合约展期。根据历史数据,对中证500股指期货各种展期方案进行的回测。

方案一中,到期日(T)移仓的具体操作为:若2017年1月1日欲开仓中证500股指期货中长线多单,则买入中证500近月合约IC1701,持有至到期日1月20日(1月的第三个周五),对IC1701进行平仓,同时新开IC1702多单,以此类推,每月进行一次移仓。

方案二中,到期日(T)移仓的具体操作为:若2017年1月1日欲开仓中证500股指期货中长线多单,则当日买入中证500当季合约IC1703,持有至IC1703合约到期日2017年3月17日(3月第三个周五),对IC1703进行平仓,同时新开IC1706合约多单,以此类推,每个季度进行一次移仓。

方案三为持有下季合约IC1706,持有至到期,隔日开盘,开仓新下季合约IC1712,每年移仓两次左右。

通过回测发现,由于中证500股指期货存在贴水结构(历史平均年化贴水率为12%),在2017年1月—2022年8月的时间段内,虽然中证500指数下跌3%,但通过中长线持有股指期货,5年半内的收益可达66%,年均为13%,其中方案一的T-5至T-2移仓日期胜率更高。除此以外,可以合理推测,由于中证1000股指期货与沪深300股指期货具有不同程度的贴水率(中证1000股指期货贴水率大于中证500股指期货,中证500股指期货贴水率又大于沪深300股指期货),中证1000股指期货、沪深300股指期货的中长线滚贴水策略同样有效。

对于中证1000、中证500及沪深300股指期货这三个形成贴水结构的品种,长线策略采用持有近月、每月到期前2—5天移仓至次月合约的方式,长期持有胜率更高。而上证50股指期货基本不具备贴水幅度,长线策略受持仓方法的影响不大。

跨品种套利

2022年7月中证1000股指期货上市,使股指期货跨品种套利更加可行,具体体现在中证500股指期货与中证1000股指期货之间的套利策略上。理论依据为从中证1000与中证500的指数特征来看,两指数的行业分布、历史走势高度相关,经统计,近4年二者相关性达95%,且价差中枢为300点。指数间的差异在于成分股的市值规模,中证1000、中证500分别代表小盘指数、中盘指数,当市场风格出现极致分化且有修正空间时,可以对指数价差走向进行交易。

相比单边持有股指期货,跨品种套利的波动幅度相对较小,更适合风险偏好较低的投资者。从市场影响来看,跨品种套利有利于推动市场价格或市场风格的合理回归,有助于金融期货市场流动性的提升,以促进金融期货更好地发挥价格发现功能。

《股指期货》:如何根据保证金制度计算交易需要的保证金?

期货交易实行保证金制度,这是期货交易特点之一。凡参与股指期货交易,无论买方还是卖方,在进行交易时均需按交易所的规定缴纳交易保证金,并视价格变动情况确定是否追加保证金。保证金是投资者履行合约的财力保证,证明买方或卖方的诚意,有助于防止违约。客户的保证金通过期货公司指定的专业银行存入银行账户,与期货公司的自有资金区分开来。然后,由期货公司统一将保证金划入交易所指定的专业银行账户。

当买卖双方成交后,交易所按持仓合约价值的一定比例向双方收取交易保证金。因此,交易保证金是已被合约占用的资金。

买卖期货合约所要求的保证金不尽相同。一般而言,期货合约的价格波动越大,所要求的保证金就越多。按照中金所制定的交易规则,国内股指期货合约最低交易保证金率定为合约价值的8%。

需要提醒的是,期货公司为了更严格地控制客户风险,一般会在中金所规定的保证金比例基础上再上浮0~3个百分点,因此在正常情况下,沪深300股指期货合约的最低交易保证金率应在8%~11%范围内。

根据保证金率投资者就可以算出买卖1手股指期货所需保证金,从而科学地分配和管理资金,控制交易风险。

案例

假如沪深300指数期货12月合约的报价为4100点,期货公司收取的交易保证金为15%,那么:

一手(张)该期货合约价值=4100点×300元/点=123万元

买卖一手(张)该沪深300指数期货合约所需保证金=123×15%=18.45万元

如果投资者账户资金<18.45万元,他就无法交易,因为他连买卖1手合约的保证金都不够。因此,保证金率的高低实际上又设定了期货交易的资金门槛。保证金率较低,有资金能力参与股指期货交易的人就越多。如果保证金率设置得较高,因资金实力不济而使得参与股指期货交易的人就少,从而使得期货市场风险降低。

此外,在以下四种市场风险较大的特殊情况下,中金所会根据市场风险情况对交易保证金率进行上调:

1.期货交易连续出现涨跌停板、单边无连续报价的单边市情形

首先要明白什么是单边市?中金所对单边市的概念作了明确规定:单边市,是指某一合约收市前5分钟内出现只有停板价格的买入(卖出)申报,没有停板价格的卖出(买入)申报,或者一有卖出(买入)申报就成交、但未打开停板价格的情形。说得更明白点,就是涨(跌)停板被封死了。

判断单边市十分重要,它关系到中金所后续是不是会采取一系列风控措施。下面让我们在股指期货交易的实例中来认识单边市。

案例

某交易日,上证50股指期货6月合约收盘前5分钟价格至涨停板,而且没有被打开。根据中金所的定义,这天该合约出现了单边市的情况(见图1)。

图1某交易日上证50股指期货6月合约分时走势图

而在某个交易日,6月合约最后5分钟至跌停,但没有连续在最后5分钟保持住在跌停价格上,当中被打开过,因此,根据中金所的定义,当日该合约不能定义为单边市(见图2)。

图2某交易日上证50股指期货6月合约分时走势图

另外一个交易日,6月合约下午大部分时间至跌停价格上没被打开过,但最后5分钟却被打开过,没有保持住,因此,根据中金所的定义,当日该合约也不能定义为单边市(见图3)。

图3另一个交易日上证50股指期货6月合约分时走势图

在期货市场中,受各种因素影响和作用,在涨跌停板的制度下,会发生连续多日的涨停或跌停而无法打开停板的单边市。一旦连续涨停和跌停发生,方向做反的一方根本没有止损出局的机会,不仅个人有爆仓的风险,也会给所在期货公司带来极大的甚至致命的风险,进而引发整个期货市场体系的连带性风险。

正因如此,一旦市场出现单边市后,中金所将根据具体情况,有权采取一种或多种风险控制措施,包括:提高交易保证金标准、限制开仓、限制出金、限期平仓、强行平仓、暂停交易、调整涨跌停板幅度、强制减仓或者其他。其中,提高交易保证金标准、限制出金是从资金角度保证仓单的履约;限制开仓、强行平仓、强制减仓是从限制持仓量角度控制市场整体风险;暂停交易、调整涨跌停板幅度是起到警示和稳定市场人心的作用。要特别注意的是,交易所是有权采取上述措施,而不是一定要采取,而且交易所可以同时采用多种措施。

2.遇国家法定长假

案例

某年9月23日,考虑到国庆长假(休市9天)即将来临,中金所向各期货公司发出通知,自9月25日(星期四)结算时起,10月和11月两期货合约的交易保证金标准由12%调整至15%,12月和来年3月两期合约的交易保证金标准由15%调整至20%,以规避长假期间由于国内股市休市而国外股市继续开市,一旦出现重大基本面事件会造成节后开市产生单边市的风险。这种风险已在商品期货市场中屡见不鲜,而且风险极大。例如,某年国庆长假后沪铜12月合约日K线走势(见图4)。

图4某年国庆长假后沪铜12月期货合约日K线走势图

3.交易所认为市场风险明显增大时

案例

某年3月1日,中金所向各期货公司发出通知称,由于市场价格波动加大,为防范市场风险,中金所决定自3月2日结算时起,沪深300股指期货4月合约交易保证金标准由12%提高至15%(见图5)。

图5某年3月2日沪深300股指期货4月合约日K线走势图

4.交易所认为必要的其他情形

当发生某些重大政治事件等情形时,中金所有权临时提高交易保证金。不过这种情形不太多见。

以上各种情况下提高保证金的做法好处在于:首先,在市场风险较大的情形下提高期货交易的资金门槛,能大大提高期货市场的整体抗风险能力,减少强制平仓的发生概率。这不仅有利于期货交易所、期货公司的风险监控,也有利于期货投资者的自我风险防范。同时,将有效抑制过度投机。其次,给市场降温。在某一个时间阶段,进入期市的资金数量是一定的,整个市场同时大幅度提高保证金率,就相当于突然之间买卖的期货合约变“贵”了,同样多的资金所能持有的合约数量大大减少了。因此,保证金制度在既体现期货交易特有的“杠杆效应”的同时,也成为交易所控制期货交易风险的一种重要手段。

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