股指期货套利是什么意思,怎么才可以股指期货套利 ?

2023-11-30 70 0

股指期货套利是什么意思,怎么才可以股指期货套利 ?

股指期货套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格,同时参与股指期货与股票现货市场交易,或者同时进行不同期限,不同(但相近)类别股票指数合约交易,以赚取差价的行为.股指期货套利同样分为期现套利,跨期套利,跨市套利和跨品种套利. 编辑本段股票指数期货套利与商品套利的比较  总体上看,股指期货套利和商品套利都是期货套利交易的一种类型,其原理都 沪深300差价图是在市场价格关系处于不正常状态下进行双边交易以获取低风险差价。   股指期货套利和商品期货套利的主要区别在于期货合约标的属性不同。商品期货合约的标的是有形商品,有形商品就涉及到商品的规格,性能,等级,耐久性,以及仓储,运输和交割等等,从而会对套利产生重要影响。股指期货的标的是股票指数,指数只是一个无形的概念,不存在有形商品的相关限制,同时股指期货的交割采用现金交割,因此在交割和套利上都有很大的便利性。此外,股指期货由于成份股分红不规律,融资成本不一以及现货指数设计等原因,其理论价格相对商品期货更难准确定价。这些区别是造成股指期货套利和商品期货套利在具体类别上差异的主要原因。 股指期货套利的类型 1. 期现套利  期现套利是指某种期货合约,当期货市场与现货市场在价格上出现差距,从而利用两个市场的价格差距,低买高卖而获利。理论上,期货价格是商品未来的价格,现货价格是商品目 外资动向与中国台湾股市短期关联图前的价格,按照经济学上的同一价格理论,两者间的差距,即“基差”(基差=现货价格-期货价格)应该等于该商品的持有成本。一旦基差与持有成本偏离较大,就出现了期现套利的机会。其中,期货价格要高出现货价格,并且超过用于交割的各项成本,如运输成本、质检成本、仓储成本、开具发票所增加的成本等等。 期现套利主要包括正向买进期现套利和反向买进期现套利两种。 2.跨期套利  跨期套利又称“持仓费用套利”、“跨作物年度套利”、或“新老作物年度套利”。跨期套利是指同一会员或投资者以赚取差价为目的,在同一期货品种的不同合约月份建立数量相等、方向相反的交易部位,并以对冲或交割方式结束交易的一种操作方式。跨期套利属于套期图利交易中最常用的一种,实际操作中又分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利;跨期套利有几个主要的因素:1,近期月份合约波动一般要比远期活跃。2,空头的移仓使隔月的差价变大,多头的移仓会让隔月差价变小。3,库存是隔月价差的决定因素。4,合理价差是价差理性回归的重要因素。 3.跨市套利  跨市套利指投机者利用同一商品在不同交易所的期货价格的不同,在两个交易所同时买进和 上证指数日K线图卖出期货合约以谋取利润的活动。具体操作方法是,在某一期货交易所买进某交割月份的某种期货合约的同时,在另一交易所卖出同一交割月份该种期货合约,当同一商品在两个交易所中的价格差额超出了将商品从一个交易所的交割仓库运送到另一交易所的交割仓库的费用时,可以预计,它们的价格将会缩小并在未来某一时期体现真正的跨市场交割成本。比如说小麦的销售价格,如果芝加哥交易所比堪萨斯城交易所高出许多而超过了运输费用和交割成本,那么就会有现货商买入堪萨斯城交易所的小麦并用船运送到芝加哥交易所去交割。在国内,三家交易所之间的上市品种都不相同,并且与国外交易所之间也无法连通,因此,跨市场套利还不能实现。 4.跨品种套利  主要有相同市场中的跨品种套利,不同市场中跨品种套利。通过对两个乃至两个以上品种之间价值差异来捕捉投资机会,可以根据价差历史技术图形做单,长线的套利单需要投资者对套利品种之间现货有深入的了解。目前国内股指期货只有沪深300股指期货一个品种,还无法做跨品种套利。普通投资者不适合这种操作、资金实力有限的不适合、单边操作技术不过关的不适合。 编辑本段股指期货套利步骤和理论价格计算 1. 股指期货套利步骤  股指期货[1]进行套利交易基本模式是"买股票组合,抛指数"或"买指数,抛指数",其套利步骤如下:   (1) 计算股指期货合约的合理价格;   (2) 计算期货合约无套利区间;   (3) 确定是否存在套利机会;   (4) 确定交易规模,同时进行股指合约与股票(或基金)交易。 股指期货套利分析图当股指期货合约实际交易价格高于或低于股指期货合约合理价格时,进行套利交易可以盈利。但事实上,交易是需要成本的,这导致正向套利的合理价格上移,反向套利的合理价格下移,形成一个区间,在这个区间里套利不但得不到利润反而会导致亏损,这个区间就是无套利区间。只有当期指实际交易价格高于区间上界时,正向套利才能进行。反之,当期指实际交易价格低于区间下界时,反向套利才适宜进行。 2. 持有成本定价模型  持有成本定价模型是被广泛使用的指数期货定价模型,该模型是在完美市场假设前提下,根据一个无套利组合推导出的。指数期货和约是一个对应股票指数现货组合的临时替代物,该和约不是真实的资产而是买卖双方之间的协议,双方同意在未来某个时点进行现货交易,一方面,该协议签定时没有资金转手,卖方要在以后才交付对应股票现货并收到现金,这样必须得到补偿未马上收到现金所带来的收益。反之,买方要以后才支付现金并收到股票现货,必须支付使用现金头寸推迟股票现货支付的费用,因此从这个角度来看,指数期货价格要高于现货价格。另一方面,由于指数期货对应股票现货是一个支付现金股息的股票组合,那么指数期货合约买方因没有马上持有这个股票组合而没有收到股息,卖方因持有对应股票现货组合收到了股息,因而减少了其持仓成本。因此,指数期货价格要向下调整相当于股息的幅度,即有:   指数期货价格=现货指数价格+融资成本-股息收益   tS t时点指数现货价格   TS 到期日T时点指数现货价格   tF t时点指数期货价格   TF 到期日T时点指数期货价格   r 无风险利率   D t时点到到期日T期间指数现货股利在到期日T时点的复利总和   (()   1,   [()]i   n   rTttii   iit   Sdw   De   P   -   =   =×),id为第i只样本股在it时点发放的每股税后现金股利,iw为   第i只样本股在t时刻的指数权重,it为第i只样本股发放现金股利的时点,Pit为第i只样 股指期货套利经典系统交易图本股在时刻t的收盘价   在无套利条件下,t时点买入指数期货和买入指数现货成分股投资组合持有到T时点时,   两种投资方式的净现金流量应该相等:()/(1)()/(1)TtTt   TtTtSFrSDrS---+=+-+   整理得 (1)Tt   ttFSrD-=×+- 3. 区间定价模型  在实际套利操作中,交易成本往往是不可忽视的,交易成本包括买卖手续费,资金成本和冲击成本等。将交易成本纳入到指数定价模型,利用无套利条件,就推导出指数期货无套利定价区间,其中交易成本是以指数单位为基础计算的:   (,)   (,)(,)   tPSFLtPLFSSCCSCC   FSt   BtTBtT   --++   ≤≤   PLC为买入现货指数的成本   PSC为卖空现货指数的成本   FLC为买入期货和约的成本   FSC为卖空期货和约的成本   tS为在t时一单位标的资产的价格   (,)FSt为在到期日T时交割一单位标的资产的期货和约在t时的价格   (,)BtT为从t时到T时的无风险贴现因子   若再考虑股利因素,且假设股利为非随机变动情况,则变为:   11   (,)(,)   (,)   (,)(,)   TtTt   tPSFLtPLFSSCCBttdSCCBttd   FSt   BtTBtT   ττ   ττ   ττ   --   ==   ---+++-+   ≤≤   dτ为在τ时支付的现金股利 4.股指期货定价模型的缺陷  上面公式给出的是在前面假设条件下的指数期货合约的理论价格。在现实交易中要全部满足上述假设存在一定的困难。因为首先,在现实交易中再高明的投资者要想构造一个完全与股市指数结构一致的投资组合几乎是不可能的;其二,在短期内进行股票现货交易,往往使得交易成本较大;第三,由于各国市场交易机制存在着差异,如在我国目前就不允许卖空股票,这在一定程度上会影响到指数期货交易的效率;第四,股息收益率在实际市场上是很难得到的,因为不同的公司,不同的市场在股息政策上(如发放股息的时机,方式等)都会不同,并且股票指数中的每只股票发放股利的数量和时间也是不确定的,这必然影响到正确判定指数期货合约的价格。

什么是股指期货套利?如果套利需要考虑什么因素吗

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股指期货套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格,同时参与股指期货与股票现货市场交易,或者同时进行不同期限,不同(但相近)类别股票指数合约交易,以赚取差价的行为。股指期货套利同样分为期现套利,跨期套利,跨市套利和跨品种套利。股指期货套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格,同时参与股指期货与股票现货。市场交易,或者同时进行不同期限,不同(但相近)类别股票指数合约交易,以赚取差价的行为.股指期货套利同样分为期现套利,跨期套利,跨市套利和跨品种套利套息方法股票指数期货套利与商品套利的比较,总体上看,股指期货套利和商品套利都是期货套利交易的一种类型,其原理都是在市场价格关系处于不正常状态下进行双边交易以获取低风险差价.

股指期货套利是什么意思,怎么才可以股指期货套利 ?
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股指期货的投资者分为几类

根据进入股指期货市场的目的不同,股指期货市场投资者可以分为三大类:套期保值者、套利者和投机者。

  (1)套期保值者,是指通过在股指期货市场上买卖与现货价值相等但交易方向相反的期货合约,来规避现货价格波动风险的机构或个人。

  (2)套利者,是指利用“股指期货市场和股票现货市场(期现套利)、不同的股指期货市场(跨市套利)、不同股指期货合约(跨商品套利)或者同种商品不同交割月份(跨期套利)”之间出现的价格不合理关系,通过同时买进卖出以赚取价差收益的机构或个人。

  (3)投机者,是指那些专门在股指期货市场上买卖股指期货合约,即看涨时买进、看跌时卖出以获利的机构或个人。

关于股指期货(index futures)的一些基础问题


究竟是“股指/指数”还是“股指期货”可以拿来买卖啊?
为什么这些“index”是可以买卖的呢?
它们和“套利”、“对冲”、“投机”究竟是怎么个关系啊?
希望可以解答的清楚一些,最好可以打比方,举例子来说明一下问题。
谢谢!(我目前的积分就能悬赏15分了,等过两天累积了,我会追加的。)

你先理解什么叫期货

期货,期,就是日期,货么就是货物了。

就是说,约定一个日期,按一个约定的价格来买卖货物,这就叫期货。

这么说可能你还是不理解,我打个比方你就知道期货的作用了。

比方,你是个地主,有良田千亩,是种大豆的,现在市场上,大豆的价格,是3800元一吨,你地里种的大豆,要再过3个月,就可以收获了,那么你担心,要是3个月以后,大家的大豆都成熟了,今年是个丰收年,那么价格可能就会跌……
而我是一个商人,我的看法和你不同,我觉得,可能下个月会有水灾,因为水灾的话,大豆会减产,那么当然是供不应求了,大豆的价格就会上涨……

好,于是,我们一拍即合,我们两就约定,3个月后,等你地里的大豆收获了,你就还是按现在的价格 3800元一吨卖给我。

这就叫期货了,这个约定,就是期货,期,就是3个月,货,就是大豆。

那么,3个月后,不管大豆的市场价格是多少,你都得按照3800元的价格卖给我, 假设,这期间,真的发了一场大水,大豆减产了,价格暴涨,涨到了5000一吨,那么3个月后,你根据约定,就把你产的大豆,以3800一吨的价格给了我,而现在市场是5000一吨,我倒手一卖,我就赚了1200。

那反过来,要是今年是个大丰收,大豆产量很多,价格跌了,跌到3000,那对不起,我还是得按照约定,以3800元的价格向你买,而市场价格只有300了,那么,我就亏损800。

这就是期货产生的原因和用处,其中有两个人,你,和我,你的角色是地主,你不是经济学家,不是商人,你只想保证你的大豆在一个稳定的价格 3800,于是你和我有了合约,所以3个月后,不管世界怎么样,你的大豆都以为3800卖给我,你的行为,就叫保值,也算是对冲风险。

而我作为一个商人,我的目标是通过价格的涨跌获取差价,我做的是投机,所以,我把你不愿意承担的风险,转嫁到我头上,那么同样,3个月后,我可能因为这些风险,得到收益,也可能损失。

期货就是这么个玩意,懂了没?

那说点其他的吧,那你一般人做期货,角色嘛,就是商人了,你要根据各个方面,来判断这种货物,未来是涨价还是跌,如果是涨了,你就买进,如果觉得是跌,你就卖出。

说到这,你可能又不知道了,如何卖出?前面说了,我们说的买进卖出,都不是实际的买卖,而只是约定,约定在未来的某一个日子,比方是3个月后,买进的情况你已经知道了,我来给你说卖出。

还是大豆,还是3800一吨,这时候,你觉得,3个月后会跌,而我是一个采购商,我要买大豆,我不是投机商人,所以我不想管3个月后是涨是跌 ,为了规避现货波动的风险,我就可以和你约定,3个月后,你以3800元一吨的价格,把大豆给我。

好,3个月后,大豆真的如你所料,跌了,跌到了3000,但是我和你约定的是3800,于是,你就可以以市场价3000买进,而按约定的3800卖给我,你就能从中赚800。

都理解了吧?期货就是这么玩的,那最后到了交割日,也就是我们约定的日子,按道理来说,你是应该买很多大豆来给我的,但实际的期货操作中是不用的,你可以做一个反向操作来了结获利,这个操作,就叫平仓,而不用实际的买很多大豆来交割。

期货分商品期货,金融期货,其实性质都一样,都是期货,只是标的物不同而已,大豆啊 石油啊这些有形的东西,就叫商品期货,而 指数 一类无形,无实物的,多就是金融期货了。

期货的3种做法,就是你后面说的3种,投机 对冲保值 套利

投机很简单,就是纯粹的买涨买跌来赚钱

对冲保值,就是我打比方中和你说的 农场主的角色,他有大量大豆,而担心大豆跌,所以就在大豆期货市场提前“卖出”,所以就规避了风险。

如果是指数期货,对冲保值就是 现货 期货 做相反的操作。

中国的股指期货,标的物是沪深300,指数,300指数现在的点位是3344点,IF0908合约,很明显,交割日,就是09年08月,也就是本月,是下周5,21号。
如果你认为到下周5,指数会跌,你就可以卖出合约,如果真如你所料,到了下周5,指数跌了,那么每跌1点,你就赚了300元。这是投机操作。

对冲保值,一般是给大机构用的,比方你现在是个大基金,你手里有很多的股票,基本都是指数股,很多很多,现在你非常的看坏市场,那么你应该赶快卖出股票,但是由于种种原因,你不能卖出股票,比方,中国规定基金最少的持仓量要到多少,那么到了那个,你就不能再卖了,再比方,你手里股票太多太多,你一卖,非但卖不掉,可能一点点的抛盘就把你自己的股票给砸到跌停了,对于这种情况,如果一旦有了股指期货,就存在一个保值的方法。

你可以不用卖出手里的股票,而在期货合约里抛空,最后市场真的被你看准了,大跌了,你股票当然也跌了,赔钱了,但是你在期货里抛空,又赚了钱,两相平衡,最后就取到了保值的目的,明白了没?

最后一个,套利,所谓套利,就是根据某些差值,来两个市场做差价赚钱。

还是拿中国的股指期货合约来说,现在沪深300指数是 3344点,因为,期货合约,最后结算是要以现货指数来计算的,就比方我说的 IF0908,是以这个月21号那天沪深300的点位来最后清算,但是,离21号还有一个星期,300指数到21号那天,是涨是跌?这大家的看法都不同,所以,还没有到交割日,也就是21号的时候,大家都还可以有预期,那么,现在期货的合约,和实际指数,就不一定会一致,事实上就是这样,现在沪深300是 3344点,而 IF0908合约 却是 3416点,而IF0912 更离谱,现在还是 3612点。

拿IF0908的 3416点来说,他和 实际的 3344点 ,就差了72个点,就是因为有这个差,你就存在一个赚钱的机会,叫做“套利”,而这72点,我们一般管他叫“基差”

怎么套利?

很简单,你现在可以这么做,在股票市场上买入相应的沪深300成分股,当然了300只不可能,要买的话买成指数基金了,为了方便你理解,我们就假设,你买的是点数,你在股票市场上 以为 3344 点 买进,然后在期货市场以现在3416点抛出,反正到了21号,最终要是以沪深300来结算的,也就是说,到了21号,期货价格会强制等于现货价格,到时候,不管市场怎么涨跌,这72个点的利润你就拿到了。

你可以自己算算就明白了,有很多情况,他的最终原理其实就是,因为最后期货是要交割的,交割的时候,期货现货就一致了,那么他们先前“本该一致”却“不一致”的部分,也就是基差,就成了你套利空间,很显然,基差越大,套利空间越大,那么相应的,发现套利机会来套利的人就会越多,所以又正是因为有这种套利力量的存在,期货和现货的“基差”会被这种力量控制在一个范围内。

当然了,套利要算上手续费等等,又分为什么跨期套利,我和你说的这种方法叫期现间套利,在商品期货中还有跨商品套利,跨地区套利等等,你自己去研究理解吧。

- - !不知不觉 写了个论文了 - - !
不是为了你的分了,现在关心股指期货的朋友很少,其实这东西太重要了,我做中金所的模拟很长时间了,既然你都愿意及早学习,我懂了,费点时间说说也无妨,反正是周末么。

股指期货交割日对股市的影响有哪些

股指期货交割日对股市的影响有哪些?
在中国,股指期货是沪深300指数的远期合约,可以对沪深300指数有一个未来的预测,说明未来是涨还是跌。单就股指期货来讲,他会在交割日时强行平仓的。
另外,股指期货通常是对股市的股票的一个套利保值的,他和股票是不一样的。一个是T+0交易,一个是T+1交易。 股指期货可以双向操作。做多或空;而股票则只能单项做多。

股票只有在判断好了趋势后就进场。如果趋势错误,那就被套。股指期货则不然,可以进行双向进场。如果你股票趋势判断错误,可以在股指期货中反向操作,以便保值。
至于,股指期货对股市有影响,应该没有。还是看宏观经济和市场状况,加之投资者的心态了。
从历史上看,如果在交割日之前的持仓一直不减少,并且近远月价差有异动,那么表明可能有资金想要在交割日“有所行动”,而且发动方往往是占据优势的一方,大幅上涨或者大幅下跌的可能性都有。而相对于股指期货来说,在股指期货结算日,目标指数的成交量和波动率显著增加的现象,这就是股指期货交割期的到期日现象。到期日效应产生的根本原因是指数期货采用现金交割的方式进行结算,而套利的平仓交易、套期保值的转仓交易与投机交易者操纵结算价格的欲望,在最后结算日的相互作用产生了到期日效应。
由于我国证券交易法规定不能卖空股票,套利交易只有在股指期货价格高于现货价格以上才会出现,套利交易者卖出股指期货,买入现货。对于期货到期日仍持有现货的套利者,需要按照期货结算价格出清股票。如果套利交易者比较多,同一时间内的卖压就会集中出现,对指数产生下跌压力。
对于套期保值者,在合约即将到期时需要将空头合约转到其他月份去,因此合约到期前当月期货合约价格将有一定的压力,而期货的价格发现作用将影响传导到现货指数。该合约的投机者则希望在最后结算日尽量使现货价格向自己比较有利的方向发展,以达到获利或者减少损失的目的,因此投机者在最后交易日有操纵价格的意愿。
在以上所述的不同因素影响下,股指期货到期日的交易量、波动率和收益率与平均水平有明显差异。根据统计,股指期货到期日买入股票的投资收益率比其他交易日的平均水平要高;以股指期货到期日为开始的前半个月内买入股票比后半个月买入股票的投资收益率要高。从统计结果来看,股指期货到期日造成了现货价格的一个洼地效应。
对于一些股票的投资者,股指期货到期日后的几个交易日可以看作买入股票的一个比较好的时机。同样,在两个股指期货到期日中间卖出股票也有轻微的溢价。股票投资者同时要留意该月份出现正向套利空间日期的数量,在出现套利空间的交易日持仓量是否有明显的增加,如果有条件的话还需要了解机构所持的空单数量是否比较大,这些因素都有可能对股指期货到期日的现货指数产生一定压力。

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